Καμπύλη απόδοσης, στα οικονομικά και τα χρηματοοικονομικά, μια καμπύλη που δείχνει το επιτόκιο που σχετίζεται με διαφορετικά χρονικά διαστήματα συμβολαίου για ένα συγκεκριμένο χρεωστικό μέσο (π.χ., ένα ταμείο). Συνοψίζει τη σχέση μεταξύ του όρου (χρόνος έως τη λήξη) του χρέους και του επιτοκίου (απόδοση) που σχετίζεται με αυτόν τον όρο.
Μια καμπύλη απόδοσης είναι συνήθως ανοδική κλίση. καθώς ο χρόνος έως τη λήξη αυξάνεται, το ίδιο ισχύει και για το σχετικό επιτόκιο. Ο λόγος είναι ότι το χρέος που εκδίδεται για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα ενέχει γενικά μεγαλύτερο κίνδυνο λόγω της μεγαλύτερης πιθανότητας πληθωρισμού ή αθέτησης μακροπρόθεσμα. Επομένως, οι επενδυτές (κάτοχοι χρέους) συνήθως απαιτούν υψηλότερο ποσοστό απόδοσης (υψηλότερο επιτόκιο) για μακροπρόθεσμο χρέος.
Μια ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης, η οποία κλίνει προς τα κάτω, εμφανίζεται όταν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια πέφτουν κάτω από τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια. Σε αυτήν την ασυνήθιστη κατάσταση, οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να συμφωνήσουν για χαμηλότερες αποδόσεις, πιθανώς επειδή πιστεύουν ότι οι οικονομικές προοπτικές είναι δυσοίωνες (όπως στην περίπτωση επικείμενης ύφεσης).
Παρόλο που η καμπύλη απόδοσης γράφεται συνήθως ως συνεχής καμπύλη, τα δεδομένα για όλες τις πιθανές ημερομηνίες λήξης ενός δεδομένου χρεωστικού μέσου συνήθως δεν είναι διαθέσιμα. Αυτό σημαίνει ότι πολλά σημεία δεδομένων στην καμπύλη υπολογίζονται και σχεδιάζονται με παρεμβολή από γνωστές ημερομηνίες λήξης.
Μία από τις πιο παρακολουθούμενες καμπύλες απόδοσης - που συχνά ονομάζεται "η" καμπύλη απόδοσης - είναι αυτή των αμερικανικών χρηματοοικονομικών τίτλων (βλ. Επίσης γραμματεία του δημοσίου), που εκδίδεται από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ. Δείχνει τους τόκους που καταβάλλονται στους κατόχους χρεογράφων σε διάφορες λήξεις και χρησιμεύει ως δείκτης του κόστους δανεισμού της κυβέρνησης των ΗΠΑ. Είναι συνήθως ανοδική κλίση, υποδηλώνοντας ότι το κόστος δανεισμού της κυβέρνησης αυξάνεται όταν πωλεί συμβόλαια χρέους με μεγαλύτερους χρόνους λήξης.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες παρατηρήθηκε ότι η καμπύλη απόδοσης των θησαυρών αντιστρέφεται λίγο πριν η οικονομία εισέλθει σε ύφεση. Αυτός ο συσχετισμός υποδηλώνει ότι το σχήμα της καμπύλης απόδοσης μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως προγνωστικός παράγοντας για ύφεση στις ΗΠΑ. Για το λόγο αυτό, το Διοικητικό Συμβούλιο της Διάσκεψης, ένας διεθνής μη κυβερνητικός οργανισμός (ΜΚΟ) που δημοσιεύει βασικούς οικονομικούς δείκτες για τις παγκόσμιες οικονομίες, περιλαμβάνει τη διαφορά επιτοκίου μεταξύ 10ετών κρατικών ομολόγων και του ομοσπονδιακού επιτοκίου - το επιτόκιο στο οποίο δανείζουν τα θεσμικά ιδρύματα αποθεματικά υπόλοιπα (ομοσπονδιακά κεφάλαια) το ένα στο άλλο - στον Κορυφαίο Οικονομικό Δείκτη του, ο οποίος χρησιμοποιείται για την πρόβλεψη των επιχειρηματικών κύκλων της οικονομίας των ΗΠΑ. Αυτή η διαφορά επιτοκίου (που ονομάζεται επίσης spread) είναι ουσιαστικά ένα μέτρο του σχήματος της καμπύλης απόδοσης, καθώς αντιπροσωπεύει τη διαφορά μεταξύ ενός μακροπρόθεσμου επιτοκίου (το 10ετές κρατικό ομόλογο) και ενός βραχυπρόθεσμου επιτοκίου (το ποσοστό ομοσπονδιακών κεφαλαίων). Εάν το spread είναι αρνητικό, η καμπύλη απόδοσης αντιστρέφεται, κάτι που μπορεί να αποτελεί ένδειξη επικείμενης ύφεσης στις ΗΠΑ.
